行业动态
首页>新闻资讯>行业动态

利润从中下游向上游转移的态势持续,国企杠杆率反弹

2017-10-12

中国信托、诚信托付。

工业企业营收、利润走势分化,利润从中下游向上游转移的态势延续。18月,工业企业主营业务收入同比增长12.7%,比1-7月回落0.4个百分点;工业企业利润同比增长21.6%,比1-7月加快0.4个百分点。根据中诚信国际测算,上游行业利润增速有所放缓,中下游行业利润增长加快,但上游行业利润增速依然远高于中下游行业,延续今年年初以来利润从中下游向上游转移的态势。主要工业品价格回升是工业利润增长加快的主要影响因素。从8月份宏观经济数据看,消费、投资、出口等增速均连续两个月回落,国内外需求均呈现出一定减弱迹象,这导致了企业主营业务收入的放缓。但是,8月以来,受去产能和环保风暴影响,主要工业品价格回升,成了带动企业利润改善的主要因素。工业企业利润增速回升的态势或难以延续。一方面,主要工业品价格回升对相关产业的传导压力有所加大。另一方面,考虑到工业企业主营业务收入走势对企业利润走势具有一定先导性,在需求走弱背景下,主营业务收入已经有所放缓,工业企业利润增速或仍面临回落压力。

工业企业杠杆继续去化,主要工业品价格回升推动相关行业杠杆去化。8月,规模以上工业企业负债总额继续增加,但负债同比增速环比回落至6.4%。资产负债率连续6个月持续下滑,工业企业杠杆持续去化。分所有制看,集体企业资产负债率出现回升,其余所有制工业企业资产负债率有所下降。分行业看,上中下游工业杠杆率均小幅下降,原油、螺纹钢、动力煤等工业品价格回升,相关行业利润改善,带动其杠杆率有所去化。8月份,石油、炼焦和核燃料加工业,化学原料及化学制品制造业 ,黑色金属冶炼及压延加工业资产负债率分别50.15%55.40%65.62%,较上月分别回落0.370.180.25个百分点。

国有企业利润增速回落,杠杆水平有所反弹。1-8月国有非金融企业利润同比增长21.7%,较上月下滑1.4个百分点,仍保持较快增速。国有企业负债增速放缓,中央和地方国有企业杠杆率均出现反弹。1-8月,全国国有企业负债同比增长11%,比17月份放缓0.3个百分点。截至8月份全国国有企业资产负债率为65.94%,环比上升0.19个百分点,国有企业杠杆水平有所反弹。其中,央企资产负债率为68.21%,环比上升0.1个百分点,绝对水平依然维持高位;地方国企资产负债率为63.62%,连续两月保持上升态势,但依然低于去年同期。(中诚信国际